Articles written in 2013

Since eurozone inflation came out at +0.7% in November, much lower than expected, the resurgence of deflation haunts investor's spirits. In the US, inflation anticipation is unchanged and investors watch the first tapering move by the FED.

This appears in the chart below: over the last 2 months, German interest rates decreased all along the yield curve by some 0.1 to 0.2 %. On the opposite, at the same time, US interest rates increased by some 0.10 to 0.15 %. This is the first time we observe such a dichotomy between these 2 markets.

We have rethought our short positions on...Read more

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Nous venons de construire un produit à échéance 3 ans dont la performance est liée à l'eurostoxx50: + nous recevons un coupon inconditionnel à échéance de 19%, soit un rendement annuel brut de 6% par an. + nous sommes protégés sur les premiers 20% de baisse de l'indice EuroStoxx.

Le break even de l'opération se situe à -39%. Read more

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US 10 year government interest rates have risen strongly since M. Bernanke said FED is considering tapering the Quantitative Easing: from 1.8% to 2.9%. In the meanwhile, US equities rally has gone forward for over 1 year. Earnings yield of US equities- a measure of the yearly earnings relative to the last price paid on the stock exchange- has decreased accordingly and now stands at 6.3%.

The difference between these 2 figures, earnings yield and bond yield, is now 3.4%. This figure represents the attractiveness of equities relative to bonds. The higher it is, the better. Keep in...Read more

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US 10 year government interest rates have risen strongly since M. Bernanke said FED is considering tapering the Quantitative Easing: from 1.8% to 2.9%. In the meanwhile, US equities rally has gone forward for over 1 year. Earnings yield of US equities- a measure of the yearly earnings relative to the last price paid on the stock exchange- has decreased accordingly and now stands at 6.3%.

The difference between these 2 figures, earnings yield and bond yield, is now 3.4%. This figure represents the attractiveness of equities relative to bonds. The higher it is, the better. Keep in...Read more

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Une intervention en Syrie est reportée en attendant le partage des preuves sur une intoxication au gaz entre les Grands. Quelque soit l'issue des discussions diplomatiques qui commencent, l'incertitude va perdurer alors que les valorisations deviennent riches (SP500 en hausse de 19% sur un an). Nous décidons de réduire l'exposition actions dans les portefeuilles. Dans la SIF Structured Products, le pourcentage en actions est ainsi réduit de 69% à 52% via: 1) vente des Call Digitaux sur le SP500 avec un strike 1750; 2) vente de Call sur l'EuroStoxx. Read more

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Alors que les taux US continuent de monter, les taux EU viennent de descendre, comme en temoignent les futures sur taux 10 ans ci-dessous.

Il y a donc pour la première fois depuis longtemps une décorrélation entre les US et l'EU.

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Bonjour,

CAPITAL GARANTI : voici la dernière opération réalisée par Eurinvest Partners à 2.5 ans.

La performance minimale est de 1.5% brut.

Si le S&P 500 monte de 9% à l'échéance, la performance sera de 4% annualisée brute dont 2,5% seront non taxables soit 10,13% bruts sur la période totale.

N'hésitez pas à nous contacter en cas d'intérêt : info@eurinvestpartners.com.

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Chers investisseurs,

Nous estimons que la surperformance récente (voir graphique) du secteur européen des assurances par rapport au secteur européen bancaire est anormale.

La courbe des taux actuelle profite aux banques et pénalise les assureurs. La presse n’évoque que très peu les problèmes des assureurs. Nous pensons que ces derniers sont bloqués avec 5% d’actions, pour des contraintes de fonds propres. Pendant, encore quelques années, ceux-ci devraient subir des pertes avec un besoin de revenu sur placement supérieur à 4%.

Pour cette raison, nous avons traité...Read more

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Veuillez trouver notre Newsletter du mois de juin 2013 en pièce-jointe.

Performances gestion structurée en mai 2013 : +3.34% Performances gestion flexible en mai 2013 : +2.90%Read more
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La Royauté est un choix à long terme, de rêve, de symbole et de fierté. Rien de plus. L'acharnement médiatique et politique à court terme est indigne et n'a pas de sens.Read more

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Les obligations indexées à l'inflation sont à nouveau plus attractives. En deux mois de temps, le prix de l'obligation française (OATI) indexée à l'inflation d'échéance 2020 est descendue de 122% à 117% soit une baisse de 5% alors que le taux réel négatif (-0.15%) n'a pas bougé. L'explication provient de la baisse de l'inflation attendue de 2.14% début avril à 1.47% aujourd'hui. La politique inflationniste agressive du Japon a pour effet des poussées déflationnistes dans le reste du monde. Couplée à une croissance faible attendue en Europe, ceci pourrait expliquer cela....Read more

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Les obligations indexées à l'inflation sont à nouveau plus attractives. En deux mois de temps, le prix de l'obligation française (OATI) indexée à l'inflation d'échéance 2020 est descendue de 122% à 117% soit une baisse de 5% alors que le taux réel négatif (-0,15%)n'a pas bougé. L'explication provient de la baisse de l'inflation attendue de 2,14% début avril à 1,47% aujourd'hui. La politique inflationniste agressive du Japon a pour effet des poussées déflationnistes dans le reste du monde. Ceci pourrait expliquer cela....Read more

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Après une semaine mouvementée les yeux rivés sur Chypre et sa dévaluation déguisée, les marchés européens se sont recentrés la semaine dernière (du 2 au 5 avril) sur les thèmes ante-chypriotes : absence de gouvernement de coalition en Italie (mais mise en place d'un conseil de "sages" auquel le M5S semble adhérer) et rejet par le conseil constituitonnel portugais de 4 des 9 mesures (représentant 20% du plan) de rigueur budgétaire (ce qui risque de ralentir la prochaine tranche d'aide à mai).

Même si l'Eurostoxx n'a concédé qu'à peine plus de 1%...Read more

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Chers investisseurs,

Nous avons traité pour notre gestion discrétionaire le produit suivant à 3 ans :

Exposition à 150% de la hausse du Nikkei entre 105% et 120% du niveau actuel (référence 12338.53) Exposition en cas de baisse du brent de plus de 24.25% par rapport au niveau actuel (référence 107.47)

Ce produit nous permet d'avoir un levier sur la hause du Nikkei sans avoir de risque en capital s'il baisse.

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Bonjour

Nous allons traiter en dollars ce jour l'opération suivante à 8 ans :

Coupons de 5% par an si le S&P 500 ne descend pas de plus de -37% (975) aux anniversaires;

A l'échéance ;

Si hausse ; remboursement du capital et de toute la hausse sans limite moins les coupons deja payés. Si baisse ; Protection du capital contre une baisse de -37% , sinon remboursement du capital moins la baisse supérieure à -37%.
(Possibilité de souscription à partir de 200.000USD
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Il y a deux ans, suite à la forte tension sur les taux européens, les politiques poussées par l'Allemagne ont instauré des programmes d'austérité tout azimut en Europe.

L'impact négatif sur la croissance économique a été constatée et reconnue par tout le monde. Aujourd'hui, même le FMI et la banque centrale modifient leur discours sur la nécessité d'une austérité. Il faut néanmoins tempérer notre enthousiasme vu que l'Europe n'a pas eu droit à un budget pour financer des plans de relance. De l'autre côté de l'atlantique, on fait le chemin inverse. Après un soutien inconditionnel à...Read more

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Malgré l'expiration du délai concernant le budget US, la réaction des marchés a été quasi inexistante, sans doute au regard du montant relativement faible du "sequester" par rapport au budget américain (85 contre 3700 B USD). Dans ce contexte les quelques chiffres macroéconomiques publiés ont été un bon catalyseur aux achats d'actions : hausse du crédit à la consomation US et vendredi, grosse surprise positive sur les non-farm payrolls et le taux de chomage qui baisse à 7.7% (7.9% attendu).

Pour l'Europe, ce sont des bavardages de l'Eurogroupe qui ont donné le...Read more

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En début de semaine, le focus des marchés s'est porté sur les élections italiennes marquées par une absence de majorité claire. Deux options sont possibles en l'absence d'instructions de Grillo (parti M5S) : grande coalition dans un premier temps (et nouvelles élections dans 1 an) ou nouvelles élections à court terme en cas de blocage. Les marchés semblent pencher pour le premier scénario. La conclusion de ces élections est une fois de plus un rejet des programmes d'austérité. Ceci n'est pas un fait nouveau. C'est pourquoi l'impact sur les marchés reste relativement limité.

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Veuillez trouver notre Newsletter du mois de février 2013 en pièce-jointe.

Performances gestion structurée en janvier 2013 : +3.21% Performances gestion flexible en janvier 2013 : +0.72% Save the date : nous aurons le plaisir d'écouter Alain Siaens le 21 Mai 2013, à l'occasion de notre prochaien conférence financièreRead more
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Veuillez trouver notre Newsletter du mois de janvier 2013 en pièce-jointe.

Performances gestion structurée en 2012 : +15.55% - MTD (déc12) : -0.01% Performances gestion flexible en 2012 : +7.19% MTD (déc12) : +0.026% Save the date : nous aurons le plaisir d'écouter Alain Siaens le 21 Mai 2013 , à l'occasion de notre prochaien conférence financièreRead more
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